今年以来，鸡苗价格涨势汹汹，近3个月多月涨幅高达350%，创三年价格新高。白羽鸡养殖行业似乎要迎来曙光！

近日，祖代肉种鸡养殖龙头业绩喜报如期而至。益生股份（002458.SZ）公告显示，2月白羽肉鸡苗销售数量5003.29万只，销售收入2.71亿元，同比变动分别为7.67%、244.51%，环比变动分别为-0.23%、58.36%。

益生股份称，随着白羽肉鸡行业景气度的逐步提升，2月份白羽肉鸡苗销售价格大幅上涨，故白羽肉鸡苗销售收入同比、环比均大幅增加。

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这是否是新一轮鸡周期拐点？哪些白羽鸡养殖行业概念股更受机构关注呢？

01鸡苗价格狂飙，种源缺口或持续

在我国，鸡肉是仅次于猪肉的第二大肉类消费品，品种主要包括白羽鸡、黄羽鸡与817杂鸡。其中，白羽鸡肉（市场占比超50%）是鸡肉消费的主体。

2023 年以来，白羽鸡行业景气度继续提升。行情数据显示，自去年7月份以来，全国白羽肉鸡苗价格一路震荡上行，截至今年3月14日，益生股份更新产品报价，鸡苗价格已涨至7元/只，环比上涨超60%，较年初涨幅达350%。

订单亦相当火爆，据益生股份透露，商品代白羽肉鸡苗的订单已排到6月份，同时益生股份商品代鸡苗价格随行就市，在发货的前一天确定。

究其根本，对于本轮鸡苗价格的飙升，主要在于进口祖代种鸡数量大幅下降导致的供不应求。

从需求端看，首先，随着疫情管控的放开，学校开学及工厂复工，旅游酒店和餐饮业逐渐恢复，将带动白羽鸡肉消费的增长，从而带动对鸡苗的需求。

其次，目前养殖场补栏积极性较高。一方面，毛鸡价格上调，养殖场盈利增加，有补栏动力；另一方面，今年以来，饲料价格下滑，降低了养殖成本，也进一步推升了养殖场补栏积极性。

在供给端，我国祖代白羽肉种鸡依赖进口，主要来自美国、新西兰和部分国内自繁。而自2022年中旬以来，境外禽流感持续蔓延，此轮禽流感持续时间长、传播区域广、导致的扑杀禽类数量多，其严重程度已超出历史最高水平。

受此影响，我国祖代鸡引种量下滑。数据显示，2022年我国进口祖代鸡全年更新量约96万套，同比下降了25%，远低于业内认为的110-120万套的均衡量。

国海证券表示，从白羽鸡的周期看，引种量决定供给从而导致行业周期轮动。近期国内祖代场提高父母代苗报价已反映了行业收缩的端倪，父母代苗也会从结构性短缺转变成系统性短缺，并逐步传导至下游，该行总结白鸡板块投资的三个阶段：引种收缩→存栏下降→价格拐点，当前尚处于引种收缩阶段。

根据一般的生长周期，从祖代鸡引种到下游肉鸡苗产出需要8-9个月时间，这意味着引种降低导致的供需缺口在短期内很难补上。

02投资端怎么看？

展望后市，华创证券指出，中短期视角来看，供给缺口难以弥补，叠加下游回暖带来的需求共振，本轮周期价格有望创出历史新高。同时，龙头企业的规模相比上轮周期有明显扩张，本轮周期的利润大概率将刷新历史纪录。整体板块都迎来极佳的配置机会，但后续的关键还是看海外引种何时能恢复。

基于上述判断，不少机构认为，在本轮鸡周期中，上游鸡苗育种企业有望率先受益，尤其是自有父母代种鸡源的益生股份（002458.SZ）、民和股份（002234.SZ）备受机构关注。

益生股份（002458.SZ）是国内最大祖代白羽肉种鸡企业，且是唯一一家拥有曾祖代白羽肉种鸡的企业，其主营产品包括父母代鸡苗和商品代鸡苗。借助种源优势，祖代肉种鸡饲养规模连续十多年居全国第一，约占国内市场三分之一份额，商品代鸡苗外销量约占国内市场十分之一份额。

另一家以鸡苗为主要产品的企业是民和股份（002234.SZ）。与益生股份不同，民和股份的主要产品是商品代鸡苗。该公司拥有以父母代肉种鸡饲养、商品代肉鸡苗生产销售为核心，集肉鸡养殖、屠宰加工、有机废弃物资源化开发利用为一体的较为完善的循环产业链，并进一步发展熟食深加工业务，向下游延伸产业链。相对来说，民和股份比益生股份在产业链中的位置更偏向中游。

2022年，受行业低谷影响，鸡苗养殖厂普遍以亏损收场。益生股份2022年预计归母净亏损3.6亿元-3.9亿元，上年同期归母净利润为2845.35万元；同期，民和股份归母净亏损约4.3亿元至4.6亿元，上年同期为盈利4760.97万元。

浙商证券表示，二季度继续看多白羽鸡板块，后续产祖代和父母代存栏下滑将是板块腾飞的基础。该机构还表示，白羽鸡投资主要围绕两条主线：其一关注上游主营鸡苗销售业务的民和股份（002234.SZ）、益生股份（002458.SZ），鸡苗价格波动大，公司业绩弹性可观；其二关注产业链一体化龙头圣农发展（002299.SZ）和下游优质标的仙坛股份（002746.SZ），消费端的恢复最先传导至鸡肉及食品加工企业，业绩改善将率先兑现。

作者|瓶子

编辑|effie

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